Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa quyết định giữ nguyên lãi suất trong phiên họp tháng 7, màn thể hiện của tân Chủ tịch Kevin Warsh tại cuộc họp báo đang vấp phải sự phản ứng gay gắt từ giới phân tích Phố Wall. Việc kiên quyết từ bỏ định hướng chính sách trước (forward guidance) khiến giới đầu tư hoài nghi về cam kết chống lạm phát của ông Warsh, đồng thời thúc đẩy các định chế tài chính lớn đẩy sớm dự báo về đợt tăng lãi suất tiếp theo.
Làn sóng hoài nghi từ các định chế tài chính lớn
Tâm điểm chú ý của thị trường tài chính không nằm ở bản thân quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% – 3,75%, mà tập trung vào ba lá phiếu phản đối (dissents) từ các thành viên FOMC ủng hộ việc tăng ngay 25 điểm cơ bản. Sự kiện có ba quan chức công khai phản đối kết quả chung được giới đầu tư coi là tín hiệu diều hâu quan trọng hơn nhiều so với bản thân quyết định dậm chân tại chỗ.
Tại cuộc họp báo, Chủ tịch Kevin Warsh cho biết ông chủ động hoan nghênh sự tranh luận trong nội bộ. Tuy nhiên, thái độ này cùng với phát biểu thiếu cụ thể về lộ trình chính sách đã khiến các ngân hàng đầu tư lớn giật mình.
Nhà kinh tế trưởng Michael Feroli của JPMorgan cho biết ngân hàng này đã đẩy thời điểm dự báo đợt tăng lãi suất tiếp theo lên thẳng tháng 12 năm nay. Theo JPMorgan, bài phát biểu của ông Warsh chưa cung cấp một lộ trình đủ rõ ràng về cách thức đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%, vô hình trung gây thêm sức ép lên các thành viên diều hâu trong ủy ban.
Cảnh báo về cái bẫy “thiếu minh bạch” của ngân hàng trung ương
Chiến lược “mờ hóa” truyền thông của Kevin Warsh — người cho rằng việc dừng phát tín hiệu sớm sẽ giúp Fed phản ứng linh hoạt hơn theo dữ liệu — đang tạo ra tác động ngược đối với thị trường tài chính.
Trả lời trên Reuters và CNBC, nhiều chuyên gia kinh tế dẫn lại nhận định từ các tổ chức nghiên cứu vĩ mô cảnh báo rằng việc thiếu đi một lộ trình rõ ràng khiến thị trường phải tự mò mẫm. Giới phân tích nhấn mạnh rằng nếu ông Warsh tiếp tục né tránh việc định hướng kỳ vọng, uy tín của Fed sẽ bị tổn hại nghiêm trọng. Khi thị trường không còn tin vào khả năng kiểm soát lạm phát của ngân hàng trung ương, kỳ vọng lạm phát sẽ bị thả trôi, buộc Fed phải trả giá bằng các đợt tăng lãi suất dồn dập hơn trong tương lai.
Jackson Hole: Phép thử sinh tử cho niềm tin thị trường
Trước làn sóng hoài nghi ngày càng dâng cao từ Phố Wall, sự kiện Hội nghị Thượng đỉnh Ngân hàng Trung ương tại Jackson Hole diễn ra vào cuối tháng 8 tới đây được xem là “phép thử” quan trọng bậc nhất đối với cá nhân Chủ tịch Kevin Warsh.
Giới đầu tư kỳ vọng tại sự kiện này, ông Warsh sẽ phải đưa ra một tuyên bố chiến lược mạch lạc hơn, giải thích cách thức Fed phản ứng với rủi ro lạm phát chi phí đẩy và lấy lại niềm tin đã bị rạn nứt sau phiên họp tháng 7. Nếu sự mơ hồ tiếp tục duy trì tại Jackson Hole, thị trường nhiều khả năng sẽ tự định giá một kịch bản thắt chặt tiền tệ quyết liệt hơn ngay trong các phiên họp cuối năm.
Màn thể hiện thiếu rõ ràng của Chủ tịch Kevin Warsh cùng sự phân hóa sâu sắc trong nội bộ FOMC đang đẩy Fed vào một cuộc khủng hoảng truyền thông mới. Khi niềm tin của Phố Wall bị lay chuyển, áp lực lên thị trường trái phiếu và tỷ giá trong những tuần tới dự báo sẽ còn tiếp tục leo thang.
Chúc các bạn giao dịch thành công!