Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố ngày 11/09/2026, Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 8 đã tăng 0,4% theo tháng. Đáng chú ý, chỉ số CPI lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) tăng 0,3% — mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ tháng 4. Báo cáo này gần như xóa tan mọi hoài nghi, đưa xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tuần tới lên tới 87%.
Giá năng lượng lan tỏa sang toàn bộ rổ hàng hóa
Báo cáo chi tiết cho thấy chi phí năng lượng đã trở thành động lực chính kéo chỉ số giá tiêu dùng đi lên. Đợt tăng 3,9% của giá xăng bán lẻ đóng góp hơn một phần ba tổng đà tăng của CPI toàn phần. Giá dầu thô Brent quay lại trên mốc 100 USD/thùng cùng với việc giá dầu diesel tại Mỹ vượt ngưỡng 6 USD/gallon do ảnh hưởng từ cuộc chiến với Iran đã tạo ra hiệu ứng domino.
Đánh giá về đợt tăng giá này, Giáo sư Kinh tế Sung Won Sohn tại Đại học Loyola Marymount nhấn mạnh: “Lạm phát năng lượng không dừng lại ở các trạm xăng. Nó di chuyển bằng xe tải, máy bay và tàu container vào từng cửa hàng trên khắp nước Mỹ. Fed không thể mạo hiểm để một cú sốc năng lượng biến thành một cú sốc toàn diện đối với nền kinh tế.”
Bên cạnh năng lượng, CPI lõi tăng 0,3% MoM chủ yếu do vé máy bay tăng 2,7% (phản ánh chi phí nhiên liệu bay cao), giá dịch vụ viễn thông/điện thoại tăng 5,9%, cùng sự phục hồi của chi phí khách sạn (tăng 2,4%) và giá thuê nhà (tăng 0,2%).
Áp lực kép lên người tiêu dùng và bối cảnh chính trị
Mặc dù giá thực phẩm tại siêu thị duy trì ổn định (chỉ nhích 0,1% MoM nhờ giá rau củ giảm), chi phí sinh hoạt chung tăng cao đang bào mòn sức mua của người dân Mỹ. Thu nhập trung bình theo giờ sau khi điều chỉnh theo lạm phát đã sụt giảm tháng thứ 5 liên tiếp.
Theo Gregory Daco, Chuyên gia kinh tế trưởng tại EY-Parthenon, đây là giai đoạn thắt chặt thu nhập thực tế kéo dài nhất của người tiêu dùng Mỹ kể từ năm 2012 (nếu không tính giai đoạn đại dịch).
Sự bất mãn về chi phí sinh hoạt gia tăng đã đẩy Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng của Đại học Michigan trong đầu tháng 9 tụt dốc xuống 47,8 điểm (từ mốc 51,7 trong tháng 8). Đây được đánh giá là thách thức lớn đối với quyền lực chính trị của chính quyền Tổng thống Donald Trump và đảng Cộng hòa trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 tới.
Fed trước áp lực nâng lãi suất trong tuần tới
Sự kết hợp giữa báo cáo PPI bùng nổ hôm thứ Năm và báo cáo CPI hôm thứ Sáu đã đẩy dự báo chỉ số PCE lõi (thước đo lạm phát ưa thích của Fed) theo tháng tăng lên mức 0,3% MoM, đưa PCE lõi theo năm lên mốc khoảng 3,4%.
Giới kinh tế học nhận định Chủ tịch Fed Kevin Warsh cùng Hội đồng Thống đốc (FOMC) nhiều khả năng sẽ không chỉ nâng 25 điểm cơ bản lãi suất điều hành (lên biên độ 3,75% – 4,00%) vào phiên họp tuần tới, mà còn mở đường cho các đợt tăng tiếp theo trong tháng 10 hoặc tháng 12.
Mặc dù Tổng thống Trump liên tục gia tăng sức ép yêu cầu Fed hạ lãi suất, giới phân tích nhận định việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thời điểm chạm mốc 4,9915% phản ánh thị trường đã chủ động “làm thay việc của Fed” bằng cách đẩy chi phí vốn lên cao.
Giáo sư Brian Bethune tại Đại học Boston nhận định: “Thị trường đang định giá đường cong lợi suất cao hơn đáng kể và FOMC hiện đã rơi vào thế tụt hậu so với thị trường. Ở thời điểm hiện tại, ông Warsh và FOMC tự đưa mình vào thế khó rút lui.”
Chúc các bạn giao dịch thành công!