Sau các đợt can thiệp ngoại hối phối hợp nhằm cứu vãn đà suy yếu của đồng Yên, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang đối mặt với sức ép gia tăng từ Washington. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công khai kêu gọi BOJ đẩy nhanh tiến trình thắt chặt tiền tệ, khiến thị trường gia tăng đặt cược vào kịch bản tăng lãi suất ngay trong phiên họp giữa tháng 9.
Sức ép ngoại giao và bài toán can thiệp ngoại hối
Nhật Bản và Mỹ gần đây đã triển khai các hành động phối hợp trên thị trường ngoại hối để can thiệp nhằm ngăn chặn đà trượt giá của đồng Yên. Tuy nhiên, giới quản lý tài chính Mỹ cho rằng các biện pháp can thiệp kỹ thuật sẽ chỉ mang tính ngắn hạn nếu thiếu đi sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ.
Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent nhấn mạnh rằng việc BOJ nâng lãi suất điều hành là bước đi cần thiết để củng cố sức mạnh nội tại cho đồng Yên, đồng thời giảm bớt sự chênh lệch lãi suất quá lớn giữa Mỹ và Nhật Bản. Tuyên bố này từ Washington vô hình trung đặt BOJ vào vị thế phải hành động quyết liệt hơn để duy trì sự ổn định tỷ giá.
Kịch bản tháng 9 hay tháng 10: BOJ trước ngã ba đường
Trước các tín hiệu cứng rắn từ cả Washington lẫn những phát biểu gần đây của Thống đốc Kazuo Ueda, xác suất BOJ điều chỉnh lãi suất tại phiên họp ngày 17–18/09 đã tăng lên đáng kể.
Mặc dù vậy, nội bộ giới phân tích vĩ mô vẫn tồn tại hai luồng quan điểm:
- Phe ủng hộ tăng lãi suất tháng 9: Cho rằng áp lực lạm phát do chi phí nhập khẩu tăng cao cùng yêu cầu phối hợp chính sách với Mỹ đòi hỏi BOJ phải hành động ngay lập tức để tránh làm tổn hại uy tín.
- Phe nghiêng về tháng 10: Cho rằng BOJ cần thêm thời gian để tiêu hóa các dữ liệu kinh tế quý II và đánh giá đà tăng trưởng tiền lương thực tế trước khi đưa ra quyết định thắt chặt tiếp theo.
Tác động lan tỏa tới thị trường tài chính
Bất kỳ động thái điều chỉnh chính sách nào từ BOJ trong giai đoạn này cũng chứa đựng rủi ro kích hoạt biến động lớn trên thị trường tài chính toàn cầu. Việc lãi suất tại Nhật Bản nhích tăng có thể thúc đẩy đợt đảo ngược dòng vốn (carry trade unwinding), khi các nhà đầu tư rút vốn khỏi các tài sản quốc tế để quay về đồng Yên.
Đồng thời, lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB) dự báo sẽ chịu sức ép tăng, tác động trực tiếp đến tỷ giá USD/JPY và tâm lý giao dịch trên các thị trường tài sản rủi ro. Hiện tại, BOJ vẫn chưa đưa ra xác nhận chính thức nào về thời điểm nâng lãi suất, khiến phiên họp giữa tháng 9 trở thành tâm điểm theo dõi hàng đầu của giới đầu tư toàn cầu.
Áp lực gia tăng từ Mỹ cùng các biến số lạm phát nội địa đang đẩy BOJ vào một vị thế phải đưa ra quyết định mang tính bước ngoặt. Dù thời điểm hành động chính thức vẫn còn là một dấu hỏi, thị trường tài chính đang chủ động định giá một kịch bản thắt chặt tiền tệ sớm hơn từ ngân hàng trung ương Nhật Bản.
Chúc các bạn giao dịch thành công!