Nội dung chính
Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào 1h sáng ngày 30/10 là sự kiện trọng yếu, được kỳ vọng sẽ xác nhận lộ trình nới lỏng chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới. Với dữ liệu kinh tế gần đây, thị trường đã gần như đạt được sự đồng thuận về quyết định lãi suất, khiến trọng tâm chuyển hoàn toàn sang thông điệp định hướng chính sách trong tương lai.
1. Dự báo về cắt giảm lãi suất
Thị trường tài chính hiện đang thể hiện sự đồng thuận cao về quyết định lãi suất của Fed tại kỳ họp này, chủ yếu dựa trên giao dịch Hợp đồng Tương lai Quỹ Liên bang (Federal Funds Futures).
Dữ liệu cho thấy thị trường gần như loại bỏ khả năng giữ nguyên hoặc cắt giảm mạnh hơn 25 điểm cơ bản:
- Cắt giảm 25 điểm: tỷ lệ dự đoán ~99.6%.
- Giữ nguyên lãi suất: tỷ lệ dự đoán ~0.4%.
- Cắt giảm 50 điểm: tỷ lệ dự đoán < 0.1%.
Nguyên nhân dẫn đến việc cắt giảm 25 điểm được xem là hành động “đã được định giá” do các yếu tố sau:
- Áp lực lạm phát giảm: Các chỉ số lạm phát gần đây, đặc biệt là Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 thấp hơn dự kiến, đã làm giảm áp lực đối với Fed trong việc duy trì lập trường thắt chặt. Điều này cho phép Fed có dư địa để hỗ trợ tăng trưởng.
- Mục tiêu quản lý rủi ro: Fed đang thực hiện chính sách quản lý rủi ro để phòng ngừa sự suy yếu tiềm tàng của thị trường lao động và nền kinh tế toàn cầu. Việc cắt giảm nhẹ là động thái chủ động để duy trì chu kỳ mở rộng kinh tế.
2. Trọng tâm theo dõi của cuộc họp
Do quyết định lãi suất đã được thị trường đón nhận từ trước, biến động giá tài sản sẽ phụ thuộc vào thông điệp mà Fed đưa ra về định hướng chính sách sau tháng 10.
Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm các tín hiệu thông qua việc phân tích kỹ lưỡng ngôn từ và tuyên bố của chủ tịch Powell trong cuộc họp báo sau đó. Chủ tịch Jerome Powell sẽ phải cân bằng giữa việc xác nhận đợt cắt giảm và việc không cam kết rõ ràng về tốc độ nới lỏng trong tương lai. Bất kỳ sự hé lộ nào về việc sẵn sàng nới lỏng thêm sẽ là yếu tố kích hoạt mạnh mẽ.
Hiện tại, thị trường đặt cược ~98,1% khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm thêm 25 bps nữa vào tháng 12. Nếu Chủ tịch Powell giữ thái độ trung lập và nhấn mạnh rằng các quyết định tương lai hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu, tỷ lệ dự báo cho tháng 12 có thể được giữ nguyên. Ngược lại, nếu Powell phát tín hiệu mạnh về sự cần thiết của việc cắt giảm bổ sung, kỳ vọng cho tháng 12 sẽ càng được củng cố.
3. Kịch bản nào cho giá vàng?
Vàng là tài sản phi lãi suất, vì vậy sẽ hưởng lợi trực tiếp từ kỳ vọng lãi suất giảm.
- Cắt 25 điểm cơ bản và cam kết nới lỏng thêm: Nếu Powell phát biểu mang tính “bồ câu”, ám chỉ việc sẵn sàng và có khả năng tiếp tục hạ lãi suất trong các kỳ họp tới, vàng sẽ có động lực tăng giá, vượt qua các ngưỡng kháng cự gần nhất.
- Cắt 25 điểm cơ bản và nhấn mạnh nguy cơ lạm phát: Ngược lại, nếu Powell giữ thái độ “diều hâu” và nhấn mạnh rằng rủi ro lạm phát vẫn tồn tại hoặc không cam kết về lộ trình nới lỏng, đà tăng của vàng có thể bị chặn lại, thậm chí chứng kiến một đợt bán tháo nhẹ.
- Kịch bản gây gốc nhất – giữ nguyên lãi suất: Một kịch bản gần như không thể xảy ra nhưng cực kỳ rủi ro là Fed giữ nguyên lãi suất. Điều này sẽ hoàn toàn trái ngược với kỳ vọng thị trường, dẫn đến sự bán tháo hoảng loạn trên thị trường vàng.
Tóm lại, trong khi việc cắt giảm 25 bps đã được thị trường đón nhận, nhà đầu tư cần tập trung tuyệt đối vào ngôn từ của Chủ tịch Powell; bởi lẽ, lời nói của Fed về lộ trình tương lai mới chính là yếu tố quyết định vàng sẽ tiếp tục thăng hoa hay đối mặt với áp lực điều chỉnh.
Khuyến nghị: Nhà đầu tư cần quản lý rủi ro chặt chẽ vì thị trường sẽ biến động mạnh khi tuyên bố chính thức được công bố, bất kể quyết định lãi suất là gì.
Chúc các bạn giao dịch thành công!