Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản và phát đi tín hiệu về một chu kỳ thắt chặt kéo dài, giá vàng thế giới không rơi vào đà suy yếu như quy luật truyền thống. Ngược lại, giá vàng giao ngay đã bật tăng gần 1,2% trong phiên thứ Năm và tiến sát ngưỡng tâm lý 4.400 USD/oz trong phiên giao dịch ngày 18/09/2026. Diễn biến này cho thấy khung giao dịch nền tảng của thị trường vàng đang ghi nhận bước chuyển dịch sâu sắc.
“Fed tăng lãi suất, Giá vàng giảm” — Quy luật cũ đã lỗi thời?
Trong cuốn từ điển giao dịch truyền thống của Wall Street, chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed luôn đồng nghĩa với áp lực bán tháo lên các tài sản không sinh lợi suất như vàng. Tuy nhiên, đợt phục hồi 2 phiên liên tiếp vừa qua đã chứng minh rằng: Yếu tố trực tiếp chi phối chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không phải là lãi suất ngắn hạn của Fed, mà là lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài (10 năm và 30 năm).
Ngay sau tuyên bố nâng lãi suất của Chủ tịch Fed Kevin Warsh, lợi suất trái phiếu 10 năm từng có thời điểm vọt qua mốc 5% — mức cao nhất kể từ năm 2007. Tuy nhiên, lực bán trên thị trường trái phiếu nhanh chóng chững lại. Lợi suất đạt đỉnh và quay đầu giảm về mốc 4,936%, kéo theo sự hạ nhiệt của đồng USD. Việc gỡ bỏ “gông cùm” lợi suất thực đã lập tức đưa giá vàng vượt lên trên đường trung bình động 100 ngày (MA100) về mặt kỹ thuật.
Mối liên hệ chuỗi: Từ Giá dầu đến Lợi suất Trái phiếu và Giá Vàng
Chìa khóa hoàn tất vòng phản hồi phục hồi của giá vàng đến từ sự hạ nhiệt trên thị trường năng lượng. Dù căng thẳng tại Eo biển Hormuz chưa chấm dứt, thông tin về việc Ả Rập Xê Út đẩy mạnh xuất khẩu qua các tuyến đường ống chiến lược sang Biển Đỏ đã giúp giá dầu Brent giảm về dưới 100 USD/thùng.
Đánh giá về cơ chế này, ông Chris Weston, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone, nhận định: “Đà điều chỉnh của giá dầu thô đã cải thiện rõ rệt tâm lý thị trường. Bên mua hiện tạm thời giành lại quyền kiểm soát thị trường trái phiếu. Việc giá năng lượng hạ nhiệt đã giải tỏa đáng kể nỗi lo lạm phát thứ cấp mất kiểm soát, qua đó tạo dư địa cho lực cầu bắt đáy quay trở lại với vàng.”
Bên cạnh đó, dữ liệu từ Bloomberg cho biết trong suốt giai đoạn giá vàng chịu áp lực điều chỉnh trước đó, dòng vốn tổ chức dài hạn thông qua các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vẫn duy trì trạng thái tích lũy ròng. Sự kiên nhẫn của các nhà đầu tư định chế đã ngăn chặn kịch bản hoảng loạn và tạo lực đẩy cộng hưởng ngay khi áp lực lợi suất trái phiếu hạ nhiệt.
Mốc 5,0% vẫn là “Lanh giới Sinh tử” của Phe Mua
Dù giá vàng đang tiến sát ngưỡng 4.400 USD/oz, giới phân tích cảnh báo phe mua vẫn chưa thể hoàn toàn gối cao đầu ngủ.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh và Biểu đồ Dot Plot vừa công bố vẫn tái khẳng định lập trường diều hâu: Fed dự kiến sẽ có thêm ít nhất 1 đợt tăng lãi suất nữa trong năm 2026 và giữ nguyên mặt bằng lãi suất cao tới hết năm 2027. So với mức đỉnh trước khi xung đột Trung Đông bùng phát vào cuối tháng 2, giá vàng hiện vẫn đang thấp hơn khoảng 20%.
Chuyên gia phân tích tại Pepperstone và Wall Street đồng thuận rằng, để giá vàng thực sự bước vào một xu hướng tăng giá bền vững (Bull market), thị trường cần hội tụ đủ 3 điều kiện:
- Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ 10 năm được duy trì vững chắc dưới mốc 5,0%.
- Giá dầu thô tiếp tục hạ nhiệt để dập tắt nguy cơ vòng xoáy lạm phát quay trở lại.
- Chỉ số Đồng USD (DXY) không tạo đà bứt phá mới.
Đối với các nhà đầu tư tài chính và giao dịch vàng, việc đánh giá triển vọng giá vàng hiện tại đòi hỏi một góc nhìn tổng thể kết hợp giữa lãi suất điều hành, lợi suất trái phiếu dài hạn, tỷ giá đồng USD và diễn biến thị trường năng lượng, thay vì chỉ phản ứng đơn thuần với từng quyết định riêng lẻ của Fed.
Chúc các bạn giao dịch thành công!